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LED行业起飞无疑 “黄金十年”将临

日 期 【2016-01-23】 共阅读 【1789次】

我们(LED业内)觉得行业大机会来了,其替代传统照明是必然的,仅这个市场就会有上万亿市场规模。”在8月22日由上海证券报•中国证券网主办的产业前沿(深圳)圆桌论坛上,瑞丰光电董秘柯汉华的简短一言,在道出众多行业人心声的同时,或许还揭示了行业投资并购活跃的诱因。

洲明科技、瑞丰光电等多家上市公司高管以及大成基金、宝盈基金、南方基金的基金经理一致认为,新一轮行业并购整合潮不同于前几年的产能扩张,此轮并购相对理性,主导力量都是行业龙头企业,且差异化竞争态势明显,行业将进入“后竞争时代”。同时,在政策大力扶持、上游技术突破、价格下降、市场需求旺盛等多重因素推动下,LED行业起飞已无疑,未来十年则是黄金发展期。

不盲从的投资并购

上周,LED行业公司股价逆势大涨,八成LED企业半年报业绩报喜,并且机构二季度23亿加仓16只LED个股,或是其催化剂。

今年以来,LED行业投资、扩产、并购异常活跃。

万润科技并购日上光电、飞乐音响并购北京申安、佛山照明并购励宝光电、远方光电并购先进光电、中京电子并购方正大……涉及LED行业的并购接踵而至,今年上半年共完成了11起并购交易,总金额35亿元。

与此同时,三安光电投资百亿欲做世界第一,华灿光电投资11.8亿扩张外延片产能,国星光电预计今年年中封装产能增加40%,勤上光电拟投资5亿扩张主业…LED企业扩产的消息也不绝于耳。

这不禁令人回想起2010年至2011年时的LED行业,当时企业疯狂扩张,但最终导致了之后几年的产能过剩,行业低迷。这一次会否重蹈覆辙?

“从我们近期并购日上光电等来看,公司在并购方面是非常理性的。一则,公司最近几年立足老本行,即封装,并利用该优势逐渐往下游延伸;二则,下游领域的扩充,又能进一步促进公司封装产能的消化,因此目前及后续并购主要集中在下游,下游也将是未来公司的盈利点增长点。”万润科技财务总监卿北军用实际案例及详细战略反驳了市场的质疑。

理性并购者不在少数。“第一,公司主业不会放弃,但是我们坚持认为公司并购会增加我们亮点。”茂硕电源董秘方吉槟说。

“我们现在好多企业都在找标的并购,你买了,你消化得了吗?这是非常值得我们考量的。”洲明科技董事刘姣明确指出,洲明科技不会轻易进行并购,而如果并购,会在并购前反复思考,公司凭什么并购对方,能为对方带来什么价值,“建议企业在并购前先把自身做强,再考虑做大。”

刘姣举例,洲明科技并购了一家公司——雷迪奥,主要因这家公司一直在创意显示方面做了很深的工作,能够强化公司显示方面业务。

整合中的起飞

回看LED行业发展历程,从上世纪90年代正式投产至今,十多年来,行业同质化竞争激烈、创新能力缺乏等一直羁绊着行业的腾飞。

“正是因为同质化竞争、竞争残酷,大家要想生存的话,规模又不大,只能靠整合,行业整合可能会进一步提速。”新一轮整合潮前,奥拓电子董秘杨四化认为,

行业根源仍未消除,而此轮整合将持续3-5年。不过,LED行业市场需求、技术空间等仍有很大部分空间待挖掘,“未来行业发展前景非常好。”

“LED前景非常广袤,不管中游封装企业还是下游应用企业,都可以有路走。”刘姣也表示赞同。

然而,行业向好命题成立的情况下,何时是最好的布局时点?答案是现在!与会人士一致认为,当前是LED行业发展的最好时间点,同时也是LED企业做大做强的机会。首先,政策层面处于国家大力扶持的阶段。此外,上下游市场需求经过前几年的概念普及后,正在逐步增长,行业起飞正当时。

多家LED企业半年报显示,继2013年LED照明市场恢复增长后,受美国、欧盟、中国等主要国家和地区的白炽灯淘汰计划批量生效、成本降低驱动终端价格下降等因素影响,LED照明市场容量将显著扩大且全面启动并实现持续增长,未来3-4年将是LED照明市场渗透率上升最快的黄金发展期。同时,照明应用的快速增长,亦将带动照明应用封装元器件供需关系的改善。权威机构预计,2014年我国LED照明行业产值规模将增长58%,达到1800亿元。

不过,行业整合、大发展时期,各企业间的差距却越发明显。此时,投资者如何在A股50余家LED企业中,选择优秀标的呢?

对此,刘姣透露,她两年前加盟洲明科技时,也是抱着投资人的想法进入的。两年后,反思自己的投资思路,她依然认为,选择LED企业应该遵循以下几点:第一,看技术,这家企业的技术储备情况,有没有,有的话,是为当前的红海血战还是为了下一个高峰而准备;第二,看它的行业标杆是谁,如果是中国某小企业,那就算了;第三,看这家企业是否有长期扎根于这个行业的打算和野心,是否有十年、甚至百年计划;第四,看团队,是否充满生命力;第五,看企业治理结构以及其内控体系是否能够支撑其发展三到五年。

在杨四化看来,企业价值就是创造价值,看清楚这家企业的市场定位是否准确,毛利率、现金流情况如何,“只要选择创造价值的企业,关注真正的价值所在,最终是会得到市场认可。